新中港IPO:毛利率超同行平均值1.2倍 曾多次上重点排污单

发布时间:2019-10-17 02:32:20

中国财经网9月23日电(记者胡景玲)浙江新中国香港清洁能源有限公司(以下简称“新中国香港”)近日在中国证监会网站上披露了招股说明书。

招股说明书显示,新中国香港计划在上海证券交易所主板发行不超过8090.2万股的股票,发行后不超过总股本的20%。计划筹集5.1亿元用于节能减排升级改造项目、热网扩容改造项目、系统优化及火电、电器等智能改造项目。发起人是平安证券。

公共信息显示,新中国和香港成立于1997年。其主要业务是通过热电联产生产和供应热电产品。在下游造纸、印染、医药、化工、食品等工业企业的生产过程中,热力产品以蒸汽的形式用于加热、干燥和成型。电力产品出售给国家电网公司,为最终用户提供电力。

毛利率明显高于同行

2016年至2018年,新中国和香港分别实现营业收入4.78亿元、5.67亿元和6.19亿元。归属于母亲的净利润分别为6911.9万元、9756.69万元和1.14亿元。综合毛利率分别为40.08%、34.99%和33.88%。值得一提的是,同期可比上市公司的平均毛利率分别为30.31%、22.01%和15.39%,其中富春环保分别为20.48%、20.69%和19.37%,宁波热电分别为26.65%、14.01%和12.99%,东方洪升分别为43.79%、31.34%和13.8%。从2018年的数据来看,新中国和香港的毛利率比同行平均高出1.2倍。

从新中国和香港主营业务收入构成来看,报告期内热产品销售收入分别为3.23亿元、4.06亿元和4.51亿元,分别占主营业务收入的67.51%、71.47%和72.83%。电力产品销售收入分别为1.54亿元、1.59亿元和1.61亿元,分别占32.16%、28.10%和25.95%。

然而,新中港电力产品的销售一直依赖于国家电网浙江嵊州供电有限公司,在报告期内,后者一直是新中港最大的客户。电力产品购买量分别占新中港电力产品收入的99.67%、99.94%和100%。

向即将被取消的客户出售500万元的产品

除了电力产品依赖大客户之外,新中港向热产品客户销售的交易数据也受到市场质疑。

招股说明书显示,2018年新中国和香港五大客户中新增2家,其中嵊州新家洞印染有限公司成立于2018年1月,注册资本1000万元。2018年,从新中国和香港购买产品5099.4万元,2018年末应收账款为5.2489亿元。一些业内人士质疑,新的印染行业成立时间很短,注册资本和购买力可能不匹配。

此外,2016年至2017年来自中国内地和香港的前五大新应收账款包括嵊州嘉东印染有限公司,眼神交流显示山东印染已受到七项行政处罚。中国信贷显示,该公司法人杨朝晖因不诚实被最高法律列入黑名单。嘉东印染公司是辛家东印染公司的主要股东。杨朝晖是辛家洞印染公司的董事长。两家公司的办公地址分别是嵊州市嘉湖街罗东路388号2号车间和嵊州市嘉湖街罗东路388号1号车间,距离洪欣港3公里。

China.com财经记者注意到,在新的中港重大销售合同(年销售额超过500万元)中,嵊州姬伯沪芳泡沫厂的采购数据存在疑问。公司成立于2017年7月,于2019年4月26日撤销。该公司于2019年被注销,2018年从新中国和香港购买了500多万元蒸汽。值得注意的是,公司注册地址为嵊州市嘉湖街罗钟路8号,距新中国和香港835米。

在没有真实交易背景的情况下开具承兑汇票

热电联产行业是一个资产密集型行业。新中国香港表示,自2012年以来,该公司进行了大规模的生产设施建设和设备改造,面临更大的财务压力。作为民营企业,很难获得长期资本。因此,有必要通过短期贷款来补充公司发展的长期资本。

在报告所述期间,尽管新的中国香港资产负债率继续下降,但仍高于行业平均水平。报告期内,新中国香港资产负债率分别为73.30%、54.79%和37.69%,同行业平均水平分别为31.02%、31.18%和37.75%。公司负债总额分别为5.08亿元、3.96亿元和2.66亿元,其中流动负债分别为4.67亿元、2.88亿元和2.03亿元。

为缓解偿债压力,保荐机构认为2016年发行的新《中国香港承兑汇票》没有真实交易背景,属于违规行为。2017年,控股股东向新中国和香港增加了1.21亿元现金资本,使其能够偿还部分银行贷款。在债务结构方面,由于公司在2017年增加了融资租赁的比例,并相应地取代了短期银行贷款,流动负债的比例从2016年的92%降至2017年的72.75%。

在此背景下,新中国和香港在报告所述期间多次向海外担保。报告期内因境外担保损失发生的非经营性费用分别为4060万元、1667.3万元和900万元,合计6627万元。新中国香港表示,公司对外担保损失产生的非营业费用对公司净利润影响较大。

多次被列入重点污水处理单位名单

在招股说明书中,新中国香港声称该公司是浙江省第一家通过超低排放检查的热电厂。采用的环保技术不会造成脱硫废水、白烟等二次污染。整个工厂产生的废水较少,并且已经完全回收利用。

然而,作为一家清洁能源公司,新中国和香港已多次被列入重点污水处理单位名单。

根据绍兴市生态环境局数据,嵊州新中港热电有限公司(新中港前身)被列入2017年浙江省重点废气监测企业名单。2018年,新中国和香港被列为绍兴市大气环境的重点排污单位。2019年,它将被列为绍兴市大气环境的重点排污单位。

据了解,根据《重点排污单位名单管理条例(试行)》,设区的市级地方人民政府环境保护主管部门应当根据本行政区域的环境承载力、环境质量改善要求和相关筛选条件,每年对污染物排放量大、有毒有害污染物等环境风险较大的企事业单位进行筛选,确定下一年度本行政区域重点排污单位名单。

此外,China.com财经记者注意到,新中港集资项目的节能减排升级项目涉及废气排放,但招股说明书没有披露环评文件。在回答是否已经获得环境影响评估文件等问题时,中国互联网络信息中心的财务记者致函新中国和香港。截至发表之时,尚未收到任何答复。

(责任编辑:刘小飞)